台积电单月营收再创历史同期新高，半导体产业向上趋势不改：台积电4月营收再创历史同期新高，历史高值为2018 年4 月818.7 亿新台币，较历史高值增长约17.3%；4 月收入体量仍维持在高位水平，订单与业务体量不减。同比增速方面，4 月同比增长28.5%，仍处于历史高位水平。环比增速方面，4 月为近五年传统淡月，2016~2020 年4 月收入环比增速分别为-8.6%、-33.8%、-21.1%、-6.3%、-15.4%；近五年4 月环比均有不同程度下滑，此次环比下降幅度位于近五年中位值水平。总体看来，台积电4 月收入体量仍维持高值，同比大幅增长，半导体产业整体向上趋势不改；此外，手机季节性排单叠加疫情影响，4 月营收环比下降。

疫情不减需求端创新升级，5G 手机Q1 出货量高于去年全年：台积电作为全球半导体代工龙头，先进制程进度与产能占据全球绝对领先地位，台积电单月营收连续创同期新高，先进制程代工订单火爆。2020 年Q1 全球5G 智能手机出货量达到2410 万部，高于去年全年5G 智能手机的总出货量1870 万部。据高通财报指引，2020 年5G 手机出货预测维持在1.75~2.25亿部，5G 手机出货展望乐观。台积电与5G 手机出货量分别为电子产业供给端与需求端头尾两大重要指标，交货周期跨度约4~6 个月，目前仍趋势向上；叠加5G 带动芯片制程创新升级，预计带动全产业链升级，持续推荐半导体与电子板块。

全球半导体龙头厂商Q1 业绩向好，5G 仍为行业扩张主旋律：台积电、联电、三星电子、SK 海力士、旺宏电子、稳懋、日月光、安靠、Lam Research、Siltronic 于1Q20 收入同比增速乐观，环比增速分别为-0.8%、+1.0%、 -8%、+4%、 -2.1%、 -12%、 -12%、 -16%、 -2.1%、 -11.8%、 -3.09%、-1.4% 。

全球半导体主要厂商一季度收入同比向好，环比持平或小幅下降。二季度指引方面，普遍认为全球疫情带来较大不确定性，短期业绩指引保守或未给出量化指引。全年或中长期指引方面，龙头资本开支偏向乐观坚定，看好5G 带来的需求拉动力，在技术、产能与资金上偏向中长期布局。整体看来，由于疫情影响，短期不确定性较大，Q2 业绩指引相对保守；龙头公司扩产坚定，5G 仍为半导体行业扩张主旋律。